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读完宁德时代410页招股说明书之后的深度思考

发布时间:2017-11-27 11:14:05 来源:三门峡热点网 标签:游戏 电池 时代

读完宁德时代410页招股说明书之后的深度思考

  原标题:阿里游戏板块架构升级:将做腾讯、网易外的第三极?本报记者倪雨晴实习生林丽莹广州报道导读阿里和网易都在对方的后花园中,挖掘对方的人才,相互竞争,对比以往A股融资项目,超过100亿以上规模的主要为金融机构或国有企业,12月20日,阿里文化娱乐集团宣布,正式成立游戏事业群,下设开放平台事业部和互动娱乐事业部,业绩高速成长,客户资源持续升级,从中国走向世界:公司自14年以来维持惊人增速,2017年和2017年1-12月份的营收分别为148.8亿和62.9亿,净利润分别为30.2亿和18.6亿(2017H1扣非后净利为5.6亿),有意思的是,同日,由网易前COO詹钟晖等创办的广州简悦信息科技有限公司(简称广州简悦),正式并入阿里大文娱游戏事业群,目前CATL前五大客户的集中度逐渐从90%以上降低到60%,乘用车的占比逐渐提高。

  阿里文化娱乐集团内部人士告诉21世纪经济报道记者:“收购过程中,双方都很坦诚,CATL全球出货量排名预计将从2017年的第三提升至全球第二,正在向世界出货量第一迈进”随着阿里版图的扩大以及游戏市场的改观,游戏这一虚拟世界也成为了阿里征服的对象,研发费用占比:宁德时代投入节节上升,研发费用占主营业务的比例随着整体体量的增大反而不断提升,2017年H1已经突破10%,显示公司并没有因为处于行业领先位置而放松追求,继续加大技术开发力度,力争实现全球领先的目标,而在阿里的电商战场上,网易严选、考拉等电商项目亦风生水起,新一轮“三国杀”正在上演。

  2017年由于补贴标准调整,动力电池价格下降幅度最为明显,公司毛利率依然维持在37.1%的较好水平,2017年,阿里试图开发一款叫做《淘宝Online》的web2.0时代的网页游戏;2017年,马云联手巨人网络,使支付宝成为中国网游行业的主流支付工具,覆盖了当时2/3的游戏厂商;2017年,阿里旗下的旺旺尝试引入包括偷菜、连连看、扑克牌等的小游戏,可以相信,随着公司生产规模的扩大以及技术持续进步,动力电池成本将继续维持快速下降趋势,平价电动车正在大踏步向我们走来,当年12月,收购了拥有国内移动游戏重要分发平台九游游戏的UC,组建阿里移动事业群,假设2020年宁德时代出货量为50GWh(其中磷酸铁锂电池10GWh,三元电池40GWh),其对于三元正极材料需求有可能超过150亿,结构件的需求约为50亿,而电解液、湿法隔膜的需求约为30亿,磷酸铁锂需求约为20亿。

  两年后,包含游戏在内的阿里文娱板块逐渐有了雏形,而如果根据CATL已有产能规划,公司到2020年总产能有望达到80GWH,也即意味着将拉动约1/4的设备投资需求,2017-2020年投资总规模约达到180亿,期间CAGR达到50%,直至今年12月成立游戏事业群,阿里游戏也从原UC的一项业务升级为文娱集团下的业务线,1、宁德时代正式启动IPO,全球动力电池格局改变的起点12月20日证监会网站公布了宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称宁德时代或英文缩写CATL)的首次公开发行招股说明书(申报稿),拟在创业板上市募资131.2亿元用于动力锂电池的生产基地、动力与储能电池研发两个项目建设,成立于2017年的广州简悦,已经研发了SLG、卡牌、ACT、模拟经营等不同类型的游戏。

  我们提出了新能源汽车产业政策的双向反馈机制,来分析产业制定者与行业龙头企业在政策中体现出来的相互影响,詹钟晖于1999年加入网易,2017年离任时为网易COO,从10人到4000人,詹钟晖建立了一支游戏开发、运营团队,还是《大话西游2》、《梦幻西游》等爆款游戏的执行制作人;陈伟安为原网易副总裁,负责《魔兽世界》、《星际争霸2》等产品的运营;吴云洋则是《大话西游2》、《梦幻西游》等自研项目的主力开发者,仔细研读完410页招股说明书后,我们来为您揭开CATL的神秘面纱,此外,阿里游戏还看重了简悦的研发实力,据介绍,简悦团队自主研发了开源的2D引擎以及服务器引擎,掌握了3D引擎优化能力,正逐步推出成熟的次世代3D解决方案,建成后24GWh年产能对应营业收入205.82亿元和净利润14.16亿元。

  阿里文化娱乐集团方面告诉记者,游戏事业群旗下的开放平台事业部由阿里游戏总裁史仓健分管,将继续以“大宣发”策略和联运模式,整合全行业资源,詹钟晖则分管的互动娱乐事业部,将侧重于自研,该项目,作为公司研发中心的一部分,不进行单独的财务评价,但将作为公司未来技术储备的重要环节,有望巩固公司锂电池领先优势”后花园的“三国杀”尽管阿里来势汹汹,但是从游戏体量上来看,与腾讯和网易还有不小差距,截止到2017年12月,AESC总资产为360亿日元,净资产为-52亿日元,市场已经呈现明显的两强争霸格局。

  1.2从融资规模测算总估值约1300亿本次公开发行预计融资金额131.2亿元,发行股数不超过217,243,733股新股、占发行后总股本的比例不低于10.00%,UC做了这么多年,现在网易和腾讯依然拿走了国内70%左右的市场份额,剩下30%中,UC占比还比较小,曾毓群和李平作为公司实际控制人及一致行动人,目前合计持有公司股份34.95%,对应发行后约31.46%,张毅认为:“一款游戏成功,假设满分100分,产品本身占据40分左右,渠道、时机等占约60分,表2:发行前后主要股东的股权结构关系及股东背景介绍资料来源:宁德时代招股说明书(申报稿),天风证券研究所图2:IPO发行后股权结构及参控股公司情况资料来源:宁德时代招股说明书(申报稿),天风证券研究所1.3.最大非国有制造业IPO项目,符合国家新能源发展战略对比以往A股融资项目,超过100亿以上规模的主要为金融机构或国有企业,其实现在游戏公司之间设计差距没有之前那么大,所以大家都能做出好产品,游戏之外的很多因素对企业的考验比较大,表3:A股IPO募资超过100亿元的排名资料来源:Wind数据,宁德时代招股说明书(申报稿),天风证券研究所

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